近期，基金经理李晓星在二季报中对下半年行情表达了相对乐观的态度，并明确了科技股与红利股这两大布局方向，这一观点引发不少投资者关注。
李晓星认为，经过上半年充分调整的科技板块以及涨幅温和的红利类个股，将是下半年重点布局的对象。这一判断基于他对市场节奏的把握，以及资金在板块间轮动的规律认知。
他进一步分析指出，算力建设作为人工智能发展的基础工程，在此领域先行投入之后，AI硬件终端相关的投资机会正在显现，而消费电子当前的股价、估值及市场预期均处于历史底部区域，具备可观的修复空间，特别是那些AI相关的新型终端产品，像智能眼镜之类的，其未来的估值弹性可能会更高一些，当然这还得看市场具体的走向和产品的实际销售情况。
国防军工行业的基本面正逐步向好，呈现出右侧走牛的态势，随着“十四五”规划进入收官阶段，上游产业链的订单正在出现困境反转的迹象，尤其是军工电子和导弹产业链这些细分领域，已经体现出业绩修复的弹性，值得持续留意。
港股市场中的科技龙头企业同样被李晓星看好，他认为国内互联网厂商无论是在产品研发创新端还是在资本开支投入端，都释放出了较为积极的信号，这些企业有望成为人工智能浪潮下最直接的受益者，而且从业绩角度看，这些H股科技龙头的业绩保持着持续增长的态势，同时其估值水平目前仍处于比较合理的区间，是产业趋势与公司基本面形成共振的优质投资方向，长期来看应该有不错的表现。
在一些新的产业方向上，李晓星表现出长期的看好态度，其中就包括机器人和低空经济领域。他提到，对于这些新兴赛道，投资策略是选择在市场关注度尚不高的阶段进行适量的增持操作，以获取较为合理的成本优势。
这种投资思路延续了他一贯的左侧布局风格，即在行业发展初期、尚未被广泛关注时介入，耐心等待产业发展趋势的明朗和公司业绩的逐步兑现，当然这需要投资者有一定的定力和对行业前景的准确判断能力，不能盲目跟风追高。
消费板块方面，李晓星判断依然会呈现结构性行情，投资机会正伴随着市场的新变化，向新品类和新方向转移。他并非完全看淡消费行业，而是强调要把握其中的结构性机会。对于传统消费与新兴消费的表现，他有着独特的观察。
在外需方面，他认为此前情绪冲击最大的时期已经过去，尽管实际的一些影响可能会在三季度体现出来，但实际结果有望好于此前的市场预期，出口企业当中那些海外供应链能力较强的标的，依然是他重点关注和重视的对象，毕竟这些企业在国际市场上具备一定的竞争力。
从内因发力的内需角度来看，上半年的数据显示，大宗消费如家电和汽车等品类对整体消费的支撑作用比较强，但展望下半年，这部分大宗消费可能会面临一定的承压风险，增速可能会有所放缓或出现其他不利情况。
好的方面是，服务类消费正逐步回暖复苏，其中大众餐饮、出行旅游等方向业绩表现依然保持不错的势头，这反映出消费者在服务领域的需求正在快速释放，也成为拉动内需的一个新亮点，对于整个消费市场的稳定起到了积极的作用。
如果将时间周期拉长到1至3年来看，在众多消费行业中，李晓星认为相对较好的投资方向是潮玩和宠物经济。虽然不同公司自身存在经营周期的波动，行业发展也会出现高低谷的变化，但从渗透率的提升速度、客单价的增长潜力等关键指标来分析，这两个赛道目前依然处于成长的早期阶段，未来还有较大的发展空间和市场潜力可以挖掘。
在投资节奏把握上，他强调即使是优质赛道，也需要踩准市场的节奏，不能一味地长期持有，还是要结合当时的市场环境和公司的具体经营情况来做出调整决策，毕竟投资是一个动态变化的过程。
对于国内创新药的产业发展趋势，李晓星明确表示看好，但在具体的投资操作上则强调需要把握好节奏，不能盲目追热点，要理性看待行业的发展阶段和公司的实际价值。
其持仓策略主要以行业龙头企业为主，通过长期持有那些基本面能够持续兑现的优质公司，来分享行业成长带来的红利，而不是频繁交易、追逐短期的市场热点来回操作，这样既能保证投资组合的稳定性，又能充分享受长期价值的增长。
谈及宏观经济环境对市场的影响，李晓星认为美联储的降息周期已经进入下半段，在这样的背景下，他看好那些受益于市场流动性改善的有色板块，因为通常来说，在流动性充裕的环境下，大宗商品价格容易受到提振，从而带动相关上市公司的业绩提升和股价表现。
保险行业经历了此前的困难时期后，李晓星判断其业绩最困难的时期大概率已经过去，展望未来，行业的盈利能力有望触底回升，迎来新的发展阶段，这对改善行业整体的投资价值具有积极意义。
从具体的金融板块来看，券商行业的整体性价比较为合适，部分龙头券商的股息率水平已经接近传统的银行板块水准，这使得这类券商股具备了重新配置的必要性，在当前市场环境下有一定的安全边际和投资价值。
他特别提到，对于保险和券商这类金融板块，在关注行业整体趋势的同时，也要仔细甄别个股的情况，选择那些经营稳健、盈利能力强、风险控制到位的优质公司进行投资布局，而不是简单地看好整个行业就全面持股，因为即使是同一个行业，不同公司的表现也会有很大差异。你在下半年的投资计划中，会把科技股或红利股纳为配置的重点方向吗？
