7月13日，中国神华的一则公告揭示了煤炭行业近期面临的艰难处境，公司预计2025年上半年净利润236亿元至256亿元，同比下降13.2%至20%，这一消息着实令人唏嘘。其实不光是中国神华，其他煤炭企业日子同样不好过。郑州煤电预计净亏损2.16亿元，毛利同比腰斩；盘江股份预计净亏损460万至551万元。

中国神华表示，上半年净利润下降主要是受煤炭销售量及平均销售价格下降影响。煤炭、电力市场量价双降严峻氛围里，尽管公司以高质量发展为导向，全力促销售、争发电，但运营数据显示公司各业务板块普遍遭遇滑铁卢。上半年，除煤化工销量同比有上涨，其他业务板块销量都下滑了。商品煤产量1.654亿吨，同比减少1.7%；煤炭销售量2.049亿吨，同比减少10.9%；总发电量987.8亿千瓦时，同比减少7.4%；航运各指标下滑更是超20%。不过，聚乙烯销售量为18.4万吨，同比增长24.2%，聚丙烯销售量为17.06万吨，同比增长22.6%。

从市场环境来看，国家统计局数据显示，2025年1 - 5月份，规上工业原煤产量19.9亿吨，同比却增长6%。在产量增长的背景下，煤炭开采和洗选业利润总额同期却同比降超50%，至1263.8亿元。这产量与利润的巨大反差，凸显了销售端的严峻形势。

价格方面也令人揪心。据Wind数据，上半年秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓均价（山西产）报675.67元/吨，同比下降约22.77%，6月初煤价最低降至609元/吨。产量增长、需求跟不上、价格下跌，可以看出头部煤企销售量下滑反映出市场需求疲软对行业冲击巨大。

为什么这煤炭的市场需求会疲软？主要还是全球大环境因素。全球经济增长放缓大环境下，好多工业企业开工率不足，对煤炭的需求自然降下来。动力煤在钢铁、化工、建材等众多领域是重要燃料和原料，但这些行业发展速度减慢，用煤量就少了；再一个，主要资源国煤炭产量保持高位，煤炭市场竞争激烈，天然气价格回归冲击煤炭市场份额。这些因素叠加起来就成了煤炭的“灭顶之灾”。

不过进入7月全国进入迎峰度夏时期，用电需求增长仿佛给疲软煤炭市场打一剂强心针。光大证券研报提到，夏季用电高峰到来，动力煤需求季节性回升，叠加“反内卷”整治政策推进，煤炭行业中长期预期向好，当前煤价已到阶段性底部。中国电力企业联合会预计2025年全国全社会用电量同比增长5% - 6%。所以，煤炭行业究竟能否借着这股东风扭转颓势？